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原油期价走势进入关键时期
From: GodSheep Group Hits:5068 Addtime:2010/8/19 14:45:31

     在分析影响原油期价的中长期因素中,首先,需要关注后危机时代的各国经济、金融以及就业市场的情况。目前市场对欧洲债务危机的担忧正在逐渐减缓,尤其是在希腊、葡萄牙和西班牙等国家顺利拍卖国债成功融资。欧洲央行近期几乎没有买进任何处于麻烦之中的欧洲债券。在欧债危机减缓的同时,市场关注的焦点回到美国经济增长的前景上。近一段时间以来,美国经济数据表现疲弱,尤其是住房市场出现了二次探底的行情。美联储在报告中调低了对经济增长预期,并且表示,如果经济前景显著恶化,美联储应考虑是否需要实施进一步的刺激性措施。伯南可在发表半年度货币政策证词演说时,也表达了对美国经济未来复苏前景的悲观预期。美国经济复苏放缓,或将成为继欧债危机后影响经济复苏进程的另一隐患。
  从原油走势来看,今年大多数时间原油一直追随股市的走势,美国作为能源第一消费大国,市场在努力评估美国经济复苏的步伐。
  其次,进入到7/8月份,则是美元指数下跌的时间窗口,当前美元指数在82点附近,如果这个位置获得有效突破,将会刺激原油期价破80美元/桶。欧元区在爆发债务危机之后,各国纷纷实行财政紧缩计划,这也使得欧元对美元汇率大涨,近期美元指数也是一路走低。不过从美元和原油走势来看,我们注意两者的负相关性有所减弱,美元的下跌并没有给原油带来相应的支撑,经济前景的不确定性抑制了油价的涨幅。目前美元走势也存在较大的不确定性,对经济复苏前景的疲弱预期使得市场避险情绪再度增强。不过美联储将在较长时间内把短期利率维持在纪录低点,同时,不排除继续推出刺激计划或将令美元继续承压。而美国目前财政赤字依然高企,未来也将推出削减财政赤字的计划,将对美元形成支撑。但就业市场不景气,抑或使得定量宽松货币政策的出台,从而抑制市场的避险情绪,美元下跌,从而推动原油期价上涨。
  最后,站在原油高库存的位置下,我们需要关注的是季节性需求到底有多强。美国能源信息署数据显示,截止7月16日当周,美国原油库存3.5346亿桶,比前周增加36万桶;其中纽约商品交易所原油交货地库欣地区原油库存增加了98.5万桶,库存量达到3710.4万桶,接近有效罐容量。需求面,截止7月16日当周,美国石油需求总量日均1938.4万桶,比前一周高60.6万桶;但是经济危机前的2007年同期比,美国石油需求却减少了2100万桶,降幅7.7%。目前季节性因素仍对原油形成支撑。美国夏季汽油需求高峰季节将于9月初结束,不过美国原油和成品油库存仍然较高,足以满足夏季增长的需求。而目前墨西哥湾的飓风影响仍牵动市场的神经,截止目前,大西洋盆地形成今年第三个热带低压。尽管热带波强度和路径难以预测,但是为了防范,一些跨国公司从墨西哥湾油气生产设施撤出了非关键操作人员。
  经济和气候的不确定性让油价走势难以预测。后期油价可能还主要跟随股市走势,而目前美国经济仍存在较大的不确定性,在市场的敏感期市场风险情绪波动会较大。对于油价,我们继续关注80美元/桶位置的压力位。不过应该注意,如果市场普遍看跌原油期价的情况下,这个时候可能要当心80美元/桶可能就是一层窗户纸。

 

   
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